在近期LPR降息政策出台前，凯旋官方媒体曾多次发布前瞻性指引信息，凯旋提示LPR利率稳步下行时机已经具备，强调MLF利率按兵不动不会影响LPR利率变化等，最后央行公布的非对称LPR利率降幅甚至还超出市场普遍预期，取得了较好的政策效果。

那么下一步货币政策还有空间吗？答案应该是肯定的，欢迎无论从总量还是结构等方面看，货币政策都有进一步发力的空间。2月20日，中国赞巴中央行宣布5年期以上LPR利率从4.2%下调至3.95%，降幅为近年来最大。

央行四季度货币政策执行报告提出，黎奥合理把握债券与信贷两个最大融资市场的关系，引导信贷合理增长、均衡投放。另一方面，运会运健如果房地产企业可获得的融资规模增加，运会运健融资成本下降，则房企的偿债压力将显著降低，相关金融风险可以得到缓释，有助于房地产行业逐步企稳。全球经济复苏动能分化，闭幕地缘政治冲突等不确定性依然较高，国内进一步推动经济回升向好需要克服一系列困难和挑战。

这意味着金融对实体经济的融资支持并不局限于信贷，国奥而应从更广的视角看待这一问题。下一步货币政策是否还有发力空间？年初货币政策的超预期操作已经清晰地向市场传递了十分重要的信息，儿陆2024年的货币政策将力求避免被动的、儿陆滞后的、欠力度的操作，努力实现主动的、前瞻的、有力度的积极操作，以更好地配合积极的财政政策，实现宏观经济和政策目标。

我们预测，续返2024年最终实际赤字率很可能达到或超过3.8%。

考虑到三大工程资金需求规模很大，凯旋不排除年内还可能根据需要继续追加新的PSL工具。未来债券融资增速有望进一步提升，欢迎债券发行有可能继续放量。

一方面，中国赞巴中调降增量和存量房贷利率、降低首付比例、提高个人住房贷款额度等，有助于更好地满足居民的刚性和改善性购房需求。黎奥三是通过支持企业债券发展腾挪出更多信贷资源。

运会运健四是适时增发政策性开发性金融工具。尤其是国家中长期重点建设项目，闭幕包括水利设施和新基建领域，需要金融给予有力支持。

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